1月鹏扬股票TAA得分为4分，与上月持平，债券TAA得分为2分，与上月持平。大类资产配置方面，模型显示股票仓位可与上月持平，利率债券久期可与上月保持一致。

模型具体结果如下：

债券TAA得分为2分，持平。其中，通胀指标较上月降2，其他指标分数较上月有小幅变化。

表1：鹏扬债券TAA模型指标分项

资料来源：鹏扬基金

股票TAA得分为4分，持平。细分项里面，通胀指标较上月降2，技术信号转为积极，其他指标小幅变化。

表2：鹏扬股票TAA模型指标分项

资料来源：鹏扬基金

TAA模型打分规则：评分范围1-5分，分数越高表示越看好，分数越低表示越谨慎

12月TAA模型得分回顾

12月鹏扬股票TAA为4分，债券TAA得分为2分。12月大类资产配置方面，模型显示股票仓位可较上月适当提升，利率债券久期可较上月适当缩短。资产表现方面，沪深300涨0.48%，10年国债收益率下行5bp，10年国开债收益率下行2bp，中债新综合净价指数下跌0.06%。结合各类资产实际表现来看，股市表现符合预期，债市表现基本符合预期。

股市方面，12月7日，《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》正式落地，受防疫政策优化、复苏预期改善的影响，本月食品饮料与社会服务板块领涨。但是，在疫情环境下，经济基本面继续承压，需求回落带动周期行业景气下行，煤炭、建筑装饰表现低迷。在“强预期、弱复苏”的背景下，12月沪深300先冲高后回调，月末再探底回升，整体波动较大，但最终收涨，股市表现符合模型预期。

债市方面，12月上旬，多地优化防疫政策，市场对于经济修复的乐观预期升温，但理财赎回负反馈压力仍在持续演绎，债市熊平行情。12月中旬，央行超额平价续作MLF、19日重启14天逆回购，短债利率窄幅震荡，长债利率小幅下行。12月下旬，理财赎回负反馈有所缓和，央行持续开展逆回购投放流动性，债市收益率整体下行。综合来看，12月债市表现基本符合模型预期。

2022年TAA模型历史表现回顾

资料来源：鹏扬基金

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