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三季度GDP回暖,科技创新引领高质量发展
日期: 2022-10-25

高技术产业投资保持高速增长,未来资本市场将支持我国科技创新取得更大成就。


统计局发布三季度经济数据。三季度我国GDP同比增长3.9%1-3季度累计增长3%,展望全年GDP增长大概率将处于3%-3.6%区间。


数据解读


1、与二季度相比,经济回暖态势进一步巩固,反映了我国经济在经历了二季度触底之后,已经基本回到了此前稳定的逐步上升通道。但9月城镇调查失业率升至5.5%,显示就业压力仍存在,未来仍需要稳经济措施继续落地。


2、经济结构上,三季度工业生产和基建投资回升是主要驱动力。需求侧固定资产投资同比增长5.7%,比二季度加快1.5个百分点,高技术制造业和高技术服务业投资分别增长23.4%13.4%。“930房地产政策发布后,10月份商品房实际销售数据表现不佳,10月以来高层对房地产着墨少,房地产销售经历短期的修复反弹后明年仍存在下行压力。


3、前三季度经济数据刻画出了我国经济增长减速提质的结构转型,在此格局下基建更加依赖于财政和政策性金融支持,高技术投资依赖于资本市场直接融资,房地产缓释风险平稳着落。未来传统信贷需求难有大幅提升,而私人部门资产负债表修复需要相对宽松的货币环境,因此一方面资本市场将支持我国科技创新取得更大成就,另一方面从资金长期供求看债市存在支撑。


市场观点


1、债市四季度关注中短债基金


从资金面和供求格局看,对债市存在支撑。9月份境外投资者重新增持人民币债券,未来人民币汇率若能在7.2附近逐渐企稳,将对债市形成积极因素。


从基本面看债市风险释放与股市反转机会或将延后,在宽松的流动性和偏强的政策预期交织中,股债将继续维持震荡格局,中短债基金兼具流动性管理工具和短期交易经济基本面偏弱工具的作用,四季度值得继续关注。


2、股市关注自主可控、科技创新主题


A股市场目前交易安全发展、科技自强自立等主题,反映高新技术产业景气度的EPMI10月份出现季节性回升,利好成长股。面对海外风险,内需板块好于外需,但考虑到房地产销售持续恢复的难度较大,内需板块投资需要结合政策支持、供给收缩、风险缓释、困境反转等其他利好因素,等待更确定性的投资机会。


2022.10.25-11

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