作者：徐文擎 来源：中国证券报•中证网

中证网讯 （记者 徐文擎）在由中国财富研究院和星石投资联合主办的《2017年中国资产管理行业报告》发布会上，鹏扬基金固定收益总监王华表示，未来一两年，严监管必然是资产管理行业最重要的主题，银行理财产品会受到较大的影响，而从长期来看，当前债市已具备很好的配置价值。

王华分析称，事实上，从2016年底开始，严监管的序幕就已经拉开，金融机构的盲目无序扩张行为受到压制，银行体系增速下降很快，严监管的目标在2017年基本达到。目前来看，监管层整治乱象的决心很强，未来一到两年严监管必然是资管行业最重要的主题。在此情况下，银行理财产品收缩会是大趋势。按照收益率风险曲线，一个低风险、高收益的点消失后，无风险收益率水平会有所下降，对所有大类资产是中长期的利好。

他还提到，固定收益市场最近下跌非常剧烈，从2016年开始一直持续到今年的这轮下跌，是近十年来持续时间最长、调整幅度最高的一次下跌，形成的结果是债券收益率处在历史上非常高的水平。与股市发散性的市场特征相比，债市是一个均值回归的市场，那么未来两到三年收益率应该不会一直处在如此高的水平。尽管短时间内的波动难以预测，但无论从大类资产配置的角度，还是从整个行业格局的发展来看，未来一到两年依然比较看好债市的发展，债券投资会给投资人带来较好的回报。不过，他补充到，无论是银行理财还是债券，都不应该在个人投资中占比太高，相反，他鼓励投资者提高权益资产的配置。“中国投资者最大的问题不是理财买多了而是权益买少了。权益资产未来一定还有很好的机会。对于个人投资者，建议买点指数基金或认购专业的私募产品，回报一般会远高于其他资产，债券还是应该交由专业机构来投。”他说。

另外他表示，此次《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》对资管行业的影响很大，固定收益业务成为此次监管的重点对象，而最近两年无论是市场还是金融机构的经营环境都发生了很大变化，在这个时间点通过这种形式对行业做全景式的梳理和总结，是非常值得且有意义的事情。