来源：央视财经（央视财经《央视财经评论》）

“证券期货投资者适当性管理办法”将于7月1日正式开始实施。办法明确证券期货经营机构应当对销售的产品或者提供的服务划分风险等级，还应当根据产品或者服务的不同风险等级，对其适合销售产品或者提供服务的投资者类型做出判断，根据投资者的不同分类，对其适合购买的产品或者接受的服务作出判断，办法还着重强调禁止经营机构向不符合准入要求的投资者销售产品或者提供服务，禁止向风险承受能力最低类别的投资者销售或者提高风险等级高于其风险承受能力的产品或者服务。

如何解读新规，如何理解办法所说的适当性？在《央视财经评论》的演播室里中国国际金融股份有限公司党委书记杨新平表示：适当性，我觉得大家不太好理解，可能有一个因素，是因为这个词是翻译过来的，在全世界只要有股市的市场都做这项工作，也就是适当性的工作。什么叫适当，怎么适当，其实简而言之就是说适当的客户买适当的产品，就说你的风险承受能力跟这个产品的风险状况要做一个匹配，你不能买错了，你本来收入很低的人，你买一个高风险的产品，那亏了你可能不能承受。说是把关也好，因为大家经营机构是专业的，专业公司，专业机构，专业从业人员，从他的角度上帮您做一个专业的分析，因为这是专业的产品，金融产品、证券产品，包括复杂的产品，还有结构性产品。

对小白股民，通过这个办法，实际上增加了很多经营机构的责任和义务，或者是说更加明确了这些经营机构的责任义务。这次这个办法，如果大家都认真读了，可以看到，实际上我们是把有限的资源向小白股民们，向中小投资者们倾斜，我们倾斜的办法就是把投资者分为两大类，一大类是专业投资者，一大类是普通投资者，你既然是专业投资者，比如说你是银行、保险公司，你自己都有这个专门的投资人员对金融市场非常了解，像这种人他就不需要我们去帮他分析这个产品到底风险在哪，或者他自己的承受能力在哪，一般的投资者，普通的投资者，因为很多都不是搞金融的，他对产品不大理解，这时候我们专业投资者把这个力量向他们倾斜，为他们服务，帮他们分析，实际上是掰开了、揉碎了告诉他们，你的风险承受能力是哪一档，你得注意，你别买超出你自己能力的这个风险产品。

再一个产品也是这样的，要求我们把产品的风险要充分的披露，这个产品到底是属于哪一档次的这个风险产品，当然证券市场，它肯定有高中低风险的产品，俗话也说高风险、高回报，有的人他追求高回报，他就要去买高风险的产品，有的人追求四平八稳，只要保证最低收益就行了，目的不一样，所以我们在这个过程当中，我们帮你分析，帮你诊断，然后给你提出一个意见。过去其实也有，但是可能比较弱，但是这次把这个责任分得很清楚，通过证监会这个规章，这个部门规章的层级，把买者和卖者的责任义务分清楚了。

我们讲到投资者保护，这个投资者保护不是单方面能做成的，必须是双方面的配合，就像这个问卷，你得如实的来填这个答案，如果我问你资产是多少，你明明有一千万，你说你只有一百万，那我肯定就决定你只能买少量的产品或者风险很低的，你的情况如果经济实力并没有那么强，但是你如果填得比实际资产多很多，那也不准确，就跟医生看病一样的，人家问你有什么病，你得把你的症状准确的描述了，这样我才能给你有一个比较准确的诊断。过去，适当性实际上在这个行业并不陌生，很多公司都已经在做，像我们公司也一直在做，但是我们碰到的一个问题，客户其实不大配合，很多人嫌麻烦，他不愿意告诉你，有的他不想告诉你，有的人怕露富。

另外，问卷比较长，填下来也挺耽误时间，还三天两头找你回访一下，你可能觉得麻烦，不愿意说，不愿意做，有的人就不接电话，你问他，他也不说，有的人还挺生气的，我们的业务人员也比较麻烦，这边你有责任要落实，那边不理你或者不跟你说实话，所以在这种情况下，这个办法就会失效的，我们的良好愿望也没法落实。但实际上问卷是比较科学的，不管是针对投资者，还是针对产品，为什么这么说，实际上在几年前，2012年前协会就起草了一个指引，当时是自律性的，在那个时候，我们就各方面的专家就坐在一块，就开始研究哪些维度应该进入这个问卷，而且研究了至少9个国家的做法，所以把这个世界上的通用做法和我们实践当中的做法结合起来，这一次结合办法，我们又进行了梳理，又进行了调整，实际上是来自于各个公司有代表性的公司，而且不同专业的专家过来一起。

新规实施之后，市场这些从业机构，会做出哪些准备和改变？

杨新平 中国国际金融股份有限公司党委书记：我们会做很多工作，实际上现在已经如火如荼地在做准备工作，比如说我们IT系统升级，改造，要配合这个适当性制度，适当性管理办法的出台，我们争取更多地更好地自动化操作吧，因为这个效率会更高，还有一些制度的完善，过去我们都有制度，那么我们根据办法再梳理一遍。另外我们还要开展培训工作，不光是对自己内部的从业人员，还要对客户，也想一些各种新鲜的培训方法，让大家通俗易懂。