12月30日，鹏扬基金召开2023年度策略会“分化与冲突变局 发展和安全并重”。会议直击当前国内外经济形势与金融市场热点，从宏观研判、资产配置、固收策略、医药、科技、指数投资、FOF策略七大主题展开，为投资者奉上布局新年投资机会的大餐。

       当天正好是腊月初八，腊八节，这一天家家户户可能都会准备热气腾腾的腊八粥，这不仅是中国的习俗，更是饱含了华夏民族对来年丰收的美好祝愿，这也是鹏扬基金选择在传统节日为各位投资者呈现年度策略会的愿景。

       鹏扬基金总经理杨爱斌在主旨致辞中表示，世界百年未有之变局大幕拉开，如何化解冲突，共谋发展，将深刻影响全球金融市场和财富管理。党的二十大在2022年胜利闭幕，将开启建设中国特色社会主义现代化的新征程。未来我国推动高质量发展，必然要满足人民日益增长的美好生活需要，要坚持扩大内需这个战略基点，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来。内需很可能会是贯穿2023年全年的资本市场热词。

       鹏扬基金首席经济学家陈洪斌介绍了对2023年全球宏观经济与金融市场的整体研判。陈洪斌认为，诸如大国战争风险、美联储激进加息、大型房企出险、全球高通胀、新兴市场极端货币贬值等风险事件都有望缓和，大类资产格局将迎来改变，风险资产的机会好于2022年。我国经济增长预计将是“先抑后扬”的格局，在防疫优化后，消费有望在二季度往后重拾温和复苏的动力，而基建投资仍需保持一定的增速以对冲外需的下滑。

       鹏扬基金固定收益投资总监王华从大类资产配置策略出发，分析了2023年影响资产配置的四大主线：一是经济的疫后复苏与居民资产负债表修复，二是房企信用危机缓解和需求恢复的程度，三是欧美经济衰退趋势中的出口下行压力与对策，四是美联储货币政策预期可能先紧后松进而影响敏感资产。他提示关注权益类资产的配置机会，债券关注阶段性经济弱现实和中期复苏格局交替，此外还值得留意黄金作为风险对冲工具的价值。在固收资产配置方面，鹏扬基金固定收益部信用研究员袁亚美认为，当前理财赎回压力使得短端绝对利率水平和信用利差大幅回升，不过目前市场对此已有超调，2023年信用风险比上年减弱，高等级利差上行有顶，可逢高配置诸如2年以内中高等级信用债、过剩产能债、央国企地产债、永续债等类别中基本面扎实的优质资产。

       鹏扬基金副总经理、股票首席投资官朱国庆和鹏扬基金股票投资部总经理助理崔洁铭为投资者联袂带来医药行业的投资展望。朱国庆表示，医药行业长坡厚雪，行业长期复合增速稳定在10%以上，在经济增速放缓、行业营收增速加速时跑赢市场概率较大，这可能会在未来1-2年上演，加之医药的基本面和估值都正在从历史性低位边际改善，进一步凸显投资价值。未来中国医药产业的消费红利、工程师红利依然存在，产业链全球布局加快，这些因素将为行业提供长期投资驱动力。崔洁铭认为，展望2023年，中国卫生总费用保持稳定增长，占GDP比重有望提升，这是医药行业发展的重要支撑。她提示投资者关注医药行业出现的两大结构性变化：一是创新药在药品支出中占比提升；二是高值耗材、低值耗材、体外诊断集采降价，医疗设备国产化程度提升；三是医疗服务在卫生支出中占比提升。从细分领域看，创新药械、上游、低耗、医疗服务、外包服务属性是尤其值得关注的投资方向。

       中央经济工作会议提出“围绕制造业重点产业链，找准关键核心技术和零部件薄弱环节，集中优质资源合力攻关，保证产业体系自主可控和安全可靠”，也引发了社会各界对转型升级和安全发展的热烈讨论。鹏扬基金股票投资部总经理赵世宏认为，展望2023年科技产品的需求端，通信、汽车行业的需求景气转弱，但工业消费有望出现温和复苏，科技行业当中那些景气反转的板块将会成为股市的一抹亮色。从几大重点行业看，IC设计、存储配套芯片景气向上确定性高，具备配置价值；半导体景气下行，估值也有回调风险，但行业长期受益于政策支持，年内可能也会出现较好买点；计算机行业需求回暖，信创板块机会大；传媒互联网当中的本地生活、广告、游戏受防疫优化的正面影响，存在投资机会。

       鹏扬基金数量投资部总经理施红俊明确看好数字经济主题指数的投资机会。施红俊指出，数字经济是我国将深化供给侧结构性改革和扩大有效需求有机结合的典型领域。在供给端，数字经济底层信息通信技术的创新带来产业创新，元宇宙等应用带动产业结构升级。在需求端，数字化需求持续开辟增长新蓝海，带动数字消费和传统产业的数字化转型升级投资。数字经济主题指数立足数字经济长远发展战略需求，聚焦关键核心技术，囊括数字基础设施和数字化转型突出的企业，权重行业以半导体和计算机软件为主，瞄准数字经济的关键核心技术，且受到国家政策的鼓励、引导，在2023年非常值得期待。

       鹏扬基金多资产策略部总监唐正东为投资者带来了他关于如何用FOF做好大类资产配置的思考。唐正东指出，价值风格股票的风险收益特征良好，与债券资产互补性强，成长风格弹性大，长期收益高，是增强收益的有益补充。长期来看，投资者可以按照“双二八结构”进行资产配置，即权益20%、固收80%的比例进行大类资产配置，按照成长20%、价值80%的比例进行权益资产风格的配置。从2023年FOF执行资产配置的策略看，在经济弱复苏的情况下，债券风险已有所释放，仍有阶段性配置机会；权益虽短期还面临阻力，但中期反弹概率大，板块机会多，应积极有为。股票市场执行“价值为本，成长为辅”的策略，在企业盈利弱复苏、成长主线尚不明朗的阶段，价值风格虽已有所修复，但估值优势仍然明显。

       正所谓“东方欲晓，莫道君行早”。冬去春来，2023年中国将开启经济增长动能复苏的新征程，中国资本市场也已站在新的历史起点，投资者们可拭目以待。

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