11月鹏扬股票TAA得分为3分，与上月持平，债券TAA得分为3分，与上月持平。大类资产配置方面，模型显示股票仓位可与上月持平，利率债券久期可与上月持平。

模型具体结果如下：

债券TAA得分为3分，持平。其中，通胀因素指标较上月升2，其他指标分数较上月有小幅变化。

     表1：鹏扬债券TAA模型指标分项

资料来源：鹏扬基金

股票TAA得分为3分，持平。细分项里面，情绪指标较上月升2，技术信号维持谨慎，其他指标小幅变化。

表2：鹏扬股票TAA模型指标分项

资料来源：鹏扬基金

TAA模型打分规则：评分范围1-5分，分数越高表示越看好，分数越低表示越谨慎

10月TAA模型得分回顾

10月鹏扬股票TAA为3分，债券TAA得分为3分。10月大类资产配置方面，模型显示股票仓位可与上月持平，利率债券久期可较上月缩短。资产表现方面，沪深300跌7.78%，10年国债收益率下行12bp，10年国开债收益率下行16bp，中债新综合净价指数上涨0.3%。结合各类资产实际表现来看，股市表现不及预期，债市表现符合预期。

股市方面，国内10月多地疫情反复，重要会议结束后，市场对经济预期有分歧；海外美债收益率不断上升，10月北上资金净流出576亿，月净流出额位居近五年第二，仅次于2020年3月，而北上资金流出较多的板块为食品饮料、银行、家电等，当中多为沪深300的权重股，因此沪深300回调的幅度较大，致使股票TAA模型表现不及预期。

债市方面，10月走势颇为曲折，先是跨季后资金面维持宽松叠加疫情多地频发，市场做多情绪较浓；而后经历人民币贬值压力抬升，长端利率震荡上行；最后因经济数据较弱叠加权益市场大幅下滑投资者风险偏好降低，债市又开始反弹，综合来看，债市表现符合预期。

2022年TAA模型历史表现回顾

资料来源：鹏扬基金

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