一、3000点定投什么好？

说到定投，就不得不提“核心+卫星”的指数组合方式，核心指的是核心资产指数，卫星指的是热门行业主题指数。核心资产，我们一般以沪深300、中证500和创业板指为代表，可以看看近十年月定投核心资产指数的表现。

表1：核心资产指数的月定投收益

数据来源：WIND，鹏扬基金，数据区间2011-12-31至2022-09-30

      当前沪深300的估值大概处于自2011年以来2%左右的分位数，也就是说沪深300已经处于近11年的绝对低位，而巧妙的是，沪深300在2011年底的估值分位数也是在2%附近。那么，假设从2011年底开始定投第一笔金额，每月最后一个交易日定投，不管定投3年、5年还是10年，创业板指的累计收益率最高。

但是，如果和聪明指数相比，情况则有所不同。我们以中证500质量成长指数（代码930939，简称“500质量”）举例，它通过质量和成长因子从中证500里优选出100只成分股组成聪明指数，以期能达到长期跑赢中证500的目标。500质量定投5年、7年及11年的累计收益率分别为135.2%、70.7%和135.4%，均大于创业板指。

表2：500质量和创业板指的月定投收益

数据来源：WIND，鹏扬基金，数据区间2011-12-31至2022-09-30

    毋庸置疑，500质量相对中证500的月定投超额收益也相当明显。不管定投3年、5年、7年还是10年，500质量的年平均复合收益率都要优于中证500。如果从整个定投测算区间来看，500质量月定投的年平均复合收益率达到8.1%，接近中证500同期的年平均复合收益率的一倍。因此，如果看好中证500，500质量是更好的配置选择。

表3：500质量和中证500的月定投收益

数据来源：WIND，鹏扬基金，数据区间2011-12-31至2022-09-30

表4：300质量低波和沪深300的月定投收益

数据来源：WIND，鹏扬基金，数据区间2011-12-31至2022-09-30

      卫星主题指数我们看好数字经济，数字经济是我国政策鼓励的一个新的经济形式，立足于科技创新，是实现高质量发展的重要路径之一。10月28日，国务院关于数字经济发展情况的报告28日提请十三届全国人大常委会第三十七次会议审议。报告明确，牢牢抓住数字技术发展主动权，把握新一轮科技革命和产业变革发展先机，大力发展数字经济。鹏扬是市场上首家发行数字经济主题ETF的基金公司，近期也在市场低位发行了数字经济主题ETF的联接基金。数字经济主题指数的两大权重行业是半导体和计算机，两者皆是我国核心技术产业，属于数字基础设施建设，在强调安全和产业链供应链安全可控的时代背景下，科技自主自强将成为国家发展的战略方向，因此当下值得关注数字经济的投资机遇。

可能有投资者会问，除了月定投，还有没有更高阶一点的策略定投方式呢？背靠鹏扬数量团队，答案是肯定的。

二、进阶定投策略

     文章标题为3000点附近定投，我们有个想法，就是测试3000点以上低频定投和3000点以下高频定投的结果，方案有3000点以上双周或月定投，3000点以下单周或双周定投，经过各种排列的组合测算后，我们发现，3000点以上月频定投加3000点以下周频定投的长期收益率是最高的。

表5：不同指数的策略定投收益

数据来源：WIND，鹏扬基金，数据区间2011-12-31至2022-09-30

 
      我们再细化看策略定投每年的年平均复合收益率。

表6：不同指数策略定投的累计收益率及年平均复合收益率

数据来源：WIND，鹏扬基金，数据区间2011-12-31至2022-09-30

    我们按照3000点以上月频定投和3000点以下周频定投的方式进行收益测算。横向比较：

定投3年，创业板指的累计收益率最高，达到97.3%；

定投5年，500质量的累计收益率最高，达到150.4%；

定投7年，300质量低波的累计收益率最高，达到112.1%；

定投10年，创业板指累计收益率最高为257.4%；

从2011年底定投至今，500质量的累计收益率最高，达到174.5%。

     如果只想选取一只基金启动定投，那么我们认为500质量是相对更优的选择，投资者也可以根据自己的投资者目标选取不同的指数产品定投。

     策略定投对定投收益率提升了不少，但可能投资者看到这觉得不直观，我们再把策略定投和月定投的收益率放在一起比较。

表7：不同指数策略定投和月定投的收益比较

数据来源：WIND，鹏扬基金，数据区间2011-12-31至2022-09-30

     定投3年以上，策略定投的累计收益率要比月定投更高，定投3年以内，两种定投方式的年平均复合收益率相近。所以，各位投资者可根据个人的投资期限参考上述定投测算结果。（风险提示：基金过往业绩并不预示其未来表现）

小结

 定投可采取“核心+卫星”的指数组合方式，核心资产指数可以用沪深300、中证500和创业板指表示，在过去11年的定投测算中，月定投创业板指的收益率要高于沪深300和中证500。
      

但是，聪明指数如500质量和300质量低波的月定投收益要比它们的基准指数中证500和沪深300更高。创业板指方面，我们更看好双创50指数，双创50指数囊括科创板和创业板的科技成长龙头，市场反弹时的弹性更强。卫星主题指数我们看好数字经济指数，它的两大权重行业为半导体和计算机，两者皆是我国核心技术产业，更是数字经济的发展根基，值得重点关注。
     

如果想要进阶的定投方式，策略定投可有效提高长期定投的收益率。历史测算数据显示，3000点以上月频和3000点以下周频的定投策略在不同的定投策略中可获得更高的定投收益率。如果和月定投相比，定投3年以内，策略定投和月定投的收益相近；但定投3年以上，策略定投的年平均复合收益率可较月定投增加1至2个百分点。
      

综上，我们认为采取策略定投会有更好的定投体验，因此不妨考虑选取300质量低波、500质量、双创50和数字经济四个指数构建指数构建“核心+卫星”的指数组合，以3000点以上月频和3000点以下周频的定投策略进行定投。
上半年的回调，我们经历过柳暗花明；下半年的回调，不要错过在曙光再现前的布局机会。

定投数据来源：WIND，数据区间为2011年12月31日至2022年9月30日，鹏扬基金整理。定投方式分为每月定投和策略定投，每月定投的扣款日为每月最后一个交易日，策略定投是若扣款日上证综指收盘价大于3000点，则下一扣款日间隔30天；若扣款日上证综指收盘价小于3000点，则下一定投日间隔7天。定投公式：定投累计收益率=[sum(每期定投金额/每期指数收盘价)*期末指数收盘价]/sum(每期定投金额)-1。注：以上仅为指数模拟收益测算，不预示未来情况，仅做分析所用，不构成投资建议。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金的未来业绩表现。基金有风险，投资需谨慎。

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投资者应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。