新能源具有涉及面广、产业链长、行业空间大的特点，已成为我国经济发展和转型的重要支柱，也是实现2030年“碳达峰”、2060年“碳中和”的重要推手。

新能源是当前的热点，也是投资者非常关注的主题，结合行业共识以及我们自己的研究框架，从今天开始我将通过6篇文章，向大家介绍下新能源的相关知识，并适当分享我对相关行业的观点。这个系列文章每2天会推送一篇，欢迎关注我的账号。

一、新能源主要包括哪些产业？

新能源主要的行业可以概括为“风光储车” ，即风电、光伏、储能、新能源车。其中光伏、风电，储能属于发电端，新能源车属于消费端。

1、光伏和风电 是发电设备的供应商。光伏行业包括硅料、组件、逆变器等企业；风电行业包括塔筒、风机、海缆等企业。一座电厂（火电厂或水电站、光伏发电厂、风力发电厂）的发电能力通常用“装机容量”表征，全称“发电厂装机容量”，亦称“电站容量”，单位为“kW”。

2、储能 主要指电能的储存。储能本身不是新兴的技术，但从光伏产业角度来说却是刚刚出现，正处在起步阶段。

此外，还有电力运营商，是指通过光伏、风力等

3、此外还有运营商 是指利用光伏、陆风、海风等进行发电的运营企业，收入和盈利主要取决于发电成本、装机容量以及电价等。

二、新能源车产业链又细分为4条主线

1、上游矿产资源，包括锂、镍、钴等；

2、电池、电池材料等，是目前新能源汽车的主要成本

3、整车环节，包括电动化、智能化；

4、汽车零部件，包括节能、轮胎、新材料公司。

具体到新能源主题的基金产品，有的是布局全产业链，有的是聚焦于某个细分赛道，具体可根据基金产品的名称、投资范围以及基金经理的投资策略进行挑选。

三、光伏为何迎来大爆发？

光伏是今年新能源产业链中大放异彩的板块。相比核电、风电，近年光伏的增长速度大幅领先。

光伏迎来大爆发的核心逻辑是硅料成本下降，需求超预期，并且受俄乌冲突的影响，欧洲今年面临较大的能源危机，也在大力发展光伏产业，海外市场需求旺盛。

光伏发电分为两种，一种是集中式，一种是分布式。

集中式：在我国西部居多，可高效利用优质太阳能资源；

分布式：在我国东部居多，如工商企业厂房屋顶、民居屋顶光伏发电系统；

分布式光伏能够更好结合人口和用电需求，提高光伏利用率，同时初始投资金额低、配套设施建设快、回报周期短，因此近年来分布式光伏发展迅速。自2021年第3季度，中国分布式光伏新增容量开始超过集中式光伏。

光伏产业长期空间较大

目前我国光伏只占发电的6%，预期长期占比将达到20%-30%，产业长期空间较大；再结合用电量的增长，预计光伏市场需求还有四五倍成长空间。此外，在欧洲地区未来光伏装机量大幅提高的背景下，其对我国光伏组件的进口需求有望明显提升，从而自下而上带动我国光伏行业全产业链的需求。

由此判断，我们认为光伏产业的长期天花板比较高。

需要注意的是，与光伏相关的硅料环节当前比较紧张，我们预计今明两年硅料会有所缓解，由此推断，我们认为硅料利润将转移到下游一体化组建公司，看好一体化组件和运营商。

四、新能源汽车的渗透率遭遇瓶颈了吗？

根据乘联会数据：2021年我国新能源汽车渗透率为14.8%；今年7月，新能源汽车市场渗透率为24.50%。今年1-7月我国新能源汽车累计销量为318.4万辆，市场渗透率达到22.01%。可以看到，我国新能源汽车市场渗透率不断攀升。

那么，新能源车的渗透率是否遭遇瓶颈期？我们认为，国内新能源车的渗透率在达到50%之前，大概率不会到瓶颈期。

能源汽车渗透率的进一步提升是必然的，主要原因：

1、汽车智能化带来驾驶体验提升，类似智能机替代功能机；

2、中国强大的制造业实力使得以电池为核心的新能源汽车降本增效，产品力优秀、经济性已开始显现。

3、新能源车的“Apple”（特斯拉）已经诞生，“华为、三星、传音”（比亚迪、蔚小理、五菱）也在陆续出现，加快行业渗透。

4、中国政府过去几年的补贴培育了竞争力强大的电池产业链，电池，材料、电机电控和资源等长期看都有机会。

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