活动详情

活动规则


活动地点:
开始时间:
结束时间:

活动报名

*您的姓名:
*联系方式:
*邮箱地址:

产品预约

*您的姓名:
* 预约金额:
*联系方式:
*邮箱地址:
*验证码:
鹏扬基金朱国庆:股市反弹未结束
日期: 2022-12-06

12月6日,鹏扬基金股票首席投资官朱国庆发表市场观点指出,本轮A股反弹幅度虽已不小,但无论时间维度还是空间维度都依然还有参与价值,和5-6月份的反弹相似的是都有明显的结构性特征。“随着资本市场投资者结构优化和有效性不断提升,A股对短期经济面临的挑战已有了很充分的定价,而各方面政策优化的信号非常明确,投资者对中国经济明年前景信心可以更足一些,随着经济企稳回升,股票市场基本面恢复,市场有望从反弹逐步演变为反转。”


另一方面,朱国庆也指出,本轮反弹和上一轮相比也有几处不同,投资者需要注意市场风格与节奏的变化:


一是海内外经济周期不同。随着我国稳经济政策不断出台,总量和结构调控加大力度扩内需,经济逐渐复苏的中期前景更加明确,而发达经济体为了应对通胀快速加息,使得海外经济持续回落,明年有温和衰退风险。“因此,本轮反弹乃至明年都需要更加注重内需板块机会。例如,由于疫情防控和房地产政策的不断优化,线下人流出行有望逐渐回升,保交楼获得三支箭的融资支持,这使得疫情受损板块和房地产产业链存在投资机会。”


二是当前市场风险偏好和流动性较5-6月份有所改善。5-6月市场对海外地缘局势、美联储加息、欧洲能源危机等一些系列风险因素都较为担忧,对国内经济信心也偏弱,人民币汇率处在快速贬值的中间平台,贬值压力还没有充分释放。反观当前,朱国庆表示,俄乌冲突没有进一步恶化,美联储加息节奏在年底放缓,欧洲今冬能源危机缓和,市场对国内经济的信心也已经在逐渐修复。这些因素反映在外汇市场表现尤为明显,本周人民币兑美元即期汇率升值回到6.97附近,美元指数回落,上周北向资金净流入265亿元,资本市场类现金仓位回落,这些都反映出近期资本市场风险偏好提升,微观流动性也有望改善。


三是两轮反弹的行业有所不同。5-6月份市场反弹还集中于以新能源为主的少数“热门赛道”,而本轮市场反弹除了大盘价值风格板块表现逐渐占优以外,机会还向更多的二线行业轮动扩散,无论是短期防疫政策优化、地产风险下降,中期经济增长的复苏,还是长期安全发展战略,各类机会更加丰富,而三季度下跌较多的新能源、军工也可能会阶段性的修复性机会。“这对于均衡型的股票组合来说更加有利。尤其是当市场的系统性风险下降后,个股挖掘策略的优势将会逐渐体现出来。”朱国庆说。

基于上述分析,朱国庆表示,本轮股市反弹主要是政策预期驱动,大盘价值好于小盘成长可能会延续至明年1月,习惯于左侧逆市布局和右侧乘胜追击的投资者需要找准各自的定位,选择适合的板块。“但如果看远一点,市场还是需要找准时机来布局明年中期新的主线。”


风险提示:本资料所刊载部分内容引用信息来自公开资料,鹏扬基金管理有限公司(“鹏扬基金”)力求但不保证这些信息的准确性和完整性。所载观点、结论及意见不构成任何投资与交易决策依据。所列示行业仅供参考,不代表任何投资建议或承诺,也不代表本公司未来长期必然的配置方向。市场有风险,投资需谨慎。对于任何因使用或信赖本资料内容而造成(或声称造成)的任何直接或间接损失,鹏扬基金不承担任何责任。本资料所刊载内容可能包含某些前瞻性陈述,前瞻性陈述具有一定不确定性。若后续市场情况存在变化,鹏扬基金可根据实际情况进行调整。

ChatIcon ChatIcon ChatIcon
好基通app二维码扫码下载APP