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鹏扬基金:9月CPI、PPI数据大幅超预期,PPI同比转正
日期: 2016-10-14

10月14日,中国国家统计局公布了9月CPI和PPI数据。9月CPI同比1.9%,环比0.7%,同比大幅超1.7%的市场预期;PPI同比0.1%,环比0.5%,同比大幅超-0.2%的市场预期,且PPI自2012年3月以来首次转正。鹏扬基金认为,9月CPI、PPI转好将制约货币政策放松,央行仍将维持中性格局,短期内债市或有调整压力。
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(中国月度CPI和PPI图表 来源:路透)

具体来看,CPI各分项环比普遍上涨,鹏扬基金认为主要是受到季节性及天气因素的影响。其中CPI食品环比1.7%,非食品环比0.4%。鲜菜价格受天气影响上涨明显,环比涨幅10.7%,鲜果季节性上涨5.2%,鸡蛋价格大幅上涨5.9%,猪肉价格降幅收窄;非食品项价格普遍上涨,其中教育文化娱乐、衣着受季节性上涨明显分别上涨1.2%、0.8%,居住受房地产价格影响小幅上涨0.3%,医疗保健上涨0.2%,交通和通讯价格受成品油调价影响上涨0.3%。

PPI生产资料分项环比上涨明显,鹏扬基金认为是主要受到大宗商品价格上涨以及经济短期利好因素影响。其中采掘工业价格上涨2.9%,原材料工业价格上涨1.1%,加工工业价格上涨0.2%。
在鹏扬基金看来,9月CPI大幅上涨导致4季度CPI预期调整至2%以上,且从剔除季节性影响后的数据看,CPI 3个月移动平均环比趋势折年为2.4%,也呈现显著上行。PPI来看,55个月以来同比首次转正,年内同比预计继续转好,对工业产出有提振作用。鹏扬基金认为,CPI、PPI转好将制约货币政策放松,央行仍将维持中性格局,短期内债市或有调整压力。

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